【全国高端大圈经纪人】中国经济新观察｜资本市场改革：活跃股市措施如何显效？

　　12月20日电(中新财经记者 谢艺观 宫宏宇 吴家驹)10月底召开的中央金融工作会议重申“活跃资本市场”，并指出，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实。此前，中国证监会也多次表示，要推动全面实行股票发行注册制走深走实，把好市场入口关。

　　股票发行注册制如何走深走实？活跃股市措施又该如何显效？专访清华大学五道口金融学院副院长田轩，为资本市场下一步发展理清脉络。

　　金融本质上是要服务实体经济

　　2018年11月，设立科创板并试点注册制改革的消息正式公布。五年间，注册制改革采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，覆盖范围从科创板到创业板、北交所，再到沪深主板，资本市场发生深刻变革。

　　10月底，全国性的金融工作会议时隔6年再次召开，明确“更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实”，为注册制改革指明新的方向。

　　在田轩看来，“此次中央提出要把股票注册制做深做实，是希望能从一个全链条生态系统进行一次深层次的改革，真正让市场在资源配置中起决定性作用，能和国际先进的资本市场对接，让资本市场发挥枢纽作用。因为资本市场本质上是连接投融资两端，既需要帮助金融做实，服务实体经济，又要帮助企业更好地融资，这是资本市场非常重要的功能。”

　　当前，我国资本市场服务实体经济能力还有所不足，下一步将如何助力资本市场发挥“财富蓄水池”“经济助推器”的功能？

　　“总体来看，不管是一级资本市场还是二级资本市场，都还有很多提升空间。”田轩表示，以一级资本市场为例，需要加大风险投资市场的改革，如在税收上要做相应改变，对风险、失败的容忍度也要做相应提升。

　　“大的逻辑方向上，中央已经明确，老老实实为实体经济服务，不要在金融‘脱实向虚’里面‘空转’。现在很多做‘通道业务’的，加点加的成本上来了，最后落到实体经济，融资成本就非常高。我们需让金融行业回归到服务行业的本质，真正为那些具有高成长性，能在未来国际竞争博弈中帮助中国立于不败之地的企业服务，去发挥金融‘蓄水池’‘助推器’的作用。”